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    2.投资要点

    【工程机械】6月挖机销量同比+63%再超预期，高增长希望连接

    6月挖机销量同比+62.9%，行业供给不及冲突连接缓和。2020年6月挖机销量同比+62.9%，此中国内同比+73%，出口同比+8%，1-6月累计同比+24.2%。3月以来行业供不应求产能紧张，而6月供给不及状况已有所缓和，估计7、8月起疫情影响下延后需要的效应渐渐减轻，环境趋向走势渐渐恢复至平常水平。

    短期南边雨季影响有限，Q3高增长希望连接。受南边雨季影响，6月挖机开工率有必然下滑。6月中国小松发掘机开工小时数126.2小时，较5月份的147.2小时有明显的回落，环比下降14.3%；但同比增加1.8%，连续3个月同比增速为正（4月为3.7%、5月为3.2%）。我们觉得，南边雨季事后会出现相似疫情事后赶工需要，Q3挖机高增长希望连接。焦点零部件排产丰满，整年保持高增景气不减。7月焦点零部件排产丰满。从7月份焦点零部件厂商油缸排产来看，同比连接保持高增，环比节令性回落。7月挖机行业仍希望保持较高增速，整年出现“淡季不淡”款式。旧挖机更新需要连接、挖机对装载机替代效应晋升、地产基建投资消极成分下，我们上调今年挖机行业销量增速至20-25%，即整年销量至28-29万台以上。

    重点推荐【三一重工】：行业景气连接+份额晋升+规模效应，今年EPS再次上调10%，来日几年确定高增长龙头。【中联重科】起重机+混凝土机龙头，后挖机时代事迹希望连接超预期，估值存在大幅修复空间。【恒立液压】国内液压行业龙头，国外拓展+泵阀全面放量，增长可期。

    【半导体装备】长江存储开启新一轮招标，装备国产化趋向加快晶圆代厂家血本开销大幅增长，支持行业景气延续。环球半导体销量保持稳定增长，5月份环球半导体贩卖额同比+5.78%，此中中国区域贩卖额+4.88%。集成电路收支口方面：5月集成电路入口额同比+11.07%；出口额同比+18.67%。中芯国际一季度实现营收9.05亿美元，同比+35.3%；一季度血本开销7.77亿美元，同比大幅增长76.59%。中芯国际整年血本开销决策由32亿美元进步至约43亿美元，相配于2019年血本开销的2倍，响应装备商希望加快获得订单。

    晶圆厂招标全面重启，估计下半年招标加快。受疫情影响，上半年外乡晶圆厂招标进展缓慢，下半年希望加快。凭据中国国际招标网，外乡晶圆厂的装备招投标跟着新冠疫情全面好转而重启，华力集成、华虹（无锡）、合肥晶合自3月份以来开启招投标，中微公司、朔方华创、华海清科等中标多个装备订单，把握国产化时机。

    长江存储开启新一轮招标，装备国产化希望加快。长江存储公布新一轮国际招标宣布，包含封装级高并行度芯片分选机、高速芯片测试机等产品。停止7月初，长江存储已累计释放2048台工艺装备，此中国产装备290台，国产化率14%。相较其余产线，长江存储产线国内厂商中标率更高，长江存储密集招标希望推进国产化率加快晋升。

    重点推荐半导体装备龙头【中微公司】进入环球提供链的国产刻蚀装备龙头；【朔方华创】多业务布局的晶圆装备龙头；独家重点推荐【至纯科技】，国内清洗装备龙头，二季度出货10+台装备，处于产能扩张阶段；大硅片装备龙头【晶盛机电】